Фондовый рынок Китая

Анализ состояния фондового рынка КНР неминуемо сводится к оценке положения дел на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах. История рынка ценных бумаг Китая - это, в основном, их история, а достигнутые успехи и современные тенденции развития фондового рынка в Поднебесной также связаны с работой этих двух бирж. В опубликованных в марте 2014 года данных о мировых лидерах по объемам рыночной капитализации, Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи вошли в десятку лучших, заняв  соответственно шестое и десятое место.

Опередив их, на пятом месте в этом списке значится биржа Гонконга. Однако, учитывая, что Hong Kong, который является Специальным административным регионом КНР, живет по собственным экономическим законам, в полной мере соотносить деятельность Гонконгской биржи с фондовым  рынком Китая не совсем правильно. Кроме того, в Китае имеются и другие фондовые площадки, но объемы операций на них невелики и практически не сказываются на состоянии рынка.  

Немного истории

Шанхайская фондовая биржа имеет более насыщенную событиями историю, чем остальные участники фондового рынка Китая. Первые операции с ценными бумагами на ней прошли в далеком 1866 году. С тех пор биржа неоднократно переименовывалась и даже надолго прекращала свою работу. В ранней истории были  взлеты и падения, а 1871 и 1883 годы вошли в летопись организации, как годы крушения надежд многочисленных инвесторов, потерпевших большие убытки из-за «сдувшихся» рыночных финансовых пузырей тех лет.

Самый значительный во времени перерыв в работе биржи пришелся на 50-80-е годы прошлого столетия, когда руководящая в Китае коммунистическая партия не нуждалась в специальных организациях, работающих с ценными бумагами. Лишь изменение экономического курса и начавшийся выпуск государственных ценных бумаг, заставили руководство страны вспомнить и признать необходимость существования таких финансовых институтов, как фондовые биржи.        

Современная история Шанхайской биржи началась в декабре 1990 года. Объемы эмиссии государственных финансовых облигаций, выпуск которых начался в 80-х годах, 

 быстро увеличивались, причем право выпуска облигаций, кроме правительства, теперь получили банки и госпредприятия.  За период с 1986 по 1990 годы эмиссия государственных финансовых облигаций выросла с 3 до 6.4 млрд. юаней. То есть практически удвоилась.  Тогда китайские руководители и приняли решение об учреждении нескольких подконтрольных организаций  для работы на фондовом рынке. 

Происходившие в последующие годы перемены в экономике КНР стали катализатором дальнейшего развития рынка ценных бумаг и дальнейшей  эмиссии казначейских и финансовых облигаций, облигаций предприятий и различных финансовых структур. Все эти бумаги выпускались под гарантии государства. Как инструмент развития рынка ценных бумаг и привлечения средств частных инвесторов для модернизации китайских предприятий, была учреждена, и в конце 1990 года начала работу Шэньчжэньская фондовая биржа. Практически одновременно с Шанхайской биржей.          

Столпы китайского фондового рынка

Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи и сегодня определяют лицо китайского рынка ценных бумаг.  Основные показатели и сведения об этих биржах приведены в данной таблице: 

Жесткая регуляторная модель фондового рынка по-китайски

С самого начала работы Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж, которые были созданы, в основном, чтобы привлечь частные инвестиции и упорядочить обращение ценных бумаг, государство бдительно контролирует работу этих финансовых площадок.  Контроль над первичным размещением акций очень строг. Компания - соискатель на право размещения в листинге должна соответствовать целому ряду требований. Главным из которых является условие положительных  экономических показателей  на протяжении последних 12-36 месяцев. 

В 90-е годы, когда формировалась современная модель фондового рынка Китая, ее идеологи позаимствовали в качестве основы американские принципы функционирования рынка ценных бумаг. Главной идеей которого является продуманная система строгих норм, а также наличие  особого регулирующего органа, обладающего значительными полномочиями. Правда, в китайском «прочтении» американских принципов требования к участникам выглядят жестче, а регулятивные полномочия Нацкомиссии по управлению и контролю рынка ЦБ Китая прописаны намного масштабнее.        

Стабильный рост, уверенное развитие, и… некоторое снижение котировок   

Несмотря на всю зарегулированность и строгость многих норм китайского фондового рынка, физические лица и компании – нерезиденты проявляют к нему все больший интерес. Страна, которая, несмотря на все проблемы мировой экономики, сохраняет достаточно высокие темпы роста валового национального продукта, как никогда ранее становится привлекательной для инвестиций и торговли ценными бумагами. 

В современных условиях показывать постоянный рост показателей невозможно. За первое полугодие основной индекс фондового рынка КНР CSI 300 от значения своего исторического максимума несколько снизился.  По состоянию на 14.07.2014 года значение этого главного индикатора китайского рынка ценных бумаг по данным биржи в Шанхае составляло 2331.37 пунктов. При годовом максимуме равном 2507.46 и минимуме 2086.97.    

Прогнозы в целом оптимистичны, но предвещают трудные времена

Стоимость акций китайских компаний и предприятий на биржах Шанхая и Шэньчжэня значительно превышает их цену на Гонконгской бирже. И это несоответствие стало традиционным. Одной из причин более высокой цены акций на биржах материкового Китая является некоторое ограничение иностранных инвестиций, к которому приходится прибегать китайскому правительству, чтобы не допустить  резкого падения цены акций. Ведь размещение ценных бумаг более конкурентоспособных иностранных компаний неминуемо вызовет снижение инвестиций населения в предприятия Китая.      

Специалисты фондового рынка считают, что цена акций китайских предприятий на бирже Гонконга больше соответствует их реальной рыночной стоимости. И к этим значениям они постепенно придут и на биржах материка. На состоянии рынка не могут не сказаться некоторый рост инфляции, экономические последствия чрезвычайно морозной зимы, и снижение спроса крупнейших потребителей китайской продукции, включая США, связанных с кризисными явлениями в финансовой сфере этих стран. 

Однако экономика Китая продолжает удивлять мир. Страна постепенно становится могущественным финансовым центром, а юань скоро станет одной из ведущих мировых валют. Значительную роль в этих процессах развития играет и фондовый рынок Китая, который продолжает работать и совершенствоваться.

Важно: Если у вас есть вопросы по данной теме, смело задавайте их в комментариях или под заголовком кликните на "Задать вопрос". Максим с удовольствием на них подробно ответит!

Статьи в продолжение:

- Налоги в Китае 

- Экономика Китая сегодня

- НДФЛ в Китае